Le système financier résilient face à la hausse des taux selon la Banque de France

Le système financier français se montre résilient dans un cadre de hausse spectaculaire des taux d'intérêt, estime la Banque de France, alors que les entreprises non-financières les plus endettées pourraient devenir vulnérables.

"Le message général du rapport, c'est une certaine résilience du système financier français, européen et mondial" face à la hausse des taux d'intérêt, a expliqué Agnès Benassy-Quéré, seconde sous-gouverneure de la Banque de France, lors d'une conférence de presse.

"Le resserrement accéléré de la politique monétaire n'a pas entraîné à ce stade d'instabilité financière majeure", souligne l'institution dans son rapport sur les risques du système financier.

"Le risque élevé de chocs géopolitiques ou macroéconomiques impose cependant une grande vigilance", poursuit la Banque de France, évoquant les entreprises financières non bancaires (comme des fonds), mais surtout les acteurs non financiers.

Ceux-ci sont confrontés à des "effets retardés" de cette hausse des taux, relève Mme Benassy-Quéré.

Si certains fonds venaient à vaciller - en cas de choc macroéconomique ou géopolitique par exemple - cela pourrait avoir des effets collatéraux "pour l'ensemble du système financier".

Du côté des entreprises non financières, "la charge de la dette augmente progressivement" avec la hausse des taux, rappelle la Banque de France, même si le secteur "dans son ensemble" conserve "une bonne situation financière".

"Au niveau agrégé, la hausse des taux est absorbable" et "n'est pas un mur infranchissable" mais des interrogations existent sur "l'hétérogénéité" et donc l'exposition d'entreprises individuelles, selon Mme Benassy-Quéré.

Les entreprises les plus endettées sont particulièrement vulnérables – et "ces vulnérabilités pourraient s'accroître en cas de ralentissement macroéconomique ou de nouveau resserrement des conditions de financement", souligne le rapport.

Par ailleurs, les risques liés au repli du marché immobilier "restent à ce stade contenus", tant concernant le marché de l'immobilier résidentiel que l'immobilier commercial, pour lequel la contraction du marché est "plus marquée".

Prudence toutefois, met en garde l'institution, "pour certains fonds d'investissement immobiliers".

Sur le plus long terme, "le système financier doit accélérer son adaptation aux risques cyber et climatique", met en garde la Banque de France.

Si les institutions financières sont modérément exposées au risque inhérent de la transition vers une économie décarbonée, "leurs portefeuilles restent insuffisamment alignés sur les objectifs de décarbonation", selon le rapport.