Le gouverneur de la Banque de France défend le maintien du taux du Livret A à 3%

"Le 3% actuel est un peu inférieur à la formule, c'est vrai", a-t-il commenté en marge de la présentation du rapport annuel de l'épargne réglementée, mais il devrait permettre une rémunération "sensiblement supérieure à l'inflation au cours de l'année 2024".

Dans sa proposition faite jeudi au ministre de l'Économie, le gouverneur avait opté pour un maintien du taux du livret préféré des Français - il y en a 56,6 millions, dont l'immense majorité détenus par des personnes physiques - au taux actuel plutôt que l'application stricte de la formule de calcul, qui le portait à 4,1%.

Ce coup de rabot, qui est le deuxième cette année après l'arrondi à 3% du calcul à 3,3% de janvier, représente un manque à gagner important pour les épargnants français.

Sur les six prochains mois, fixer le taux à 3% plutôt qu'à 4,1%, prive les épargnants de 2,8 milliards d'euros d'intérêts - pour quelque 510 milliards d'euros d'encours des Livrets A et des Livrets de développement durable et solidaire (LDDS) à fin 2022, qui ont par ailleurs gonflé de près de 32 milliards d'euros depuis janvier.

Un geste délicat à justifier en période de forte inflation, et pas forcément avantageux même à moyen terme pour les épargnants.

Car si l'inflation devrait repasser sous la barre des 3%, l'autre composante de la formule de calcul du Livret A, un taux interbancaire, l'a dépassé et tire désormais la moyenne vers le haut.

Logement social, banquiers et assureurs

La décision "vise à pleinement intégrer les deux fonctions de l'épargne réglementée: protéger l'épargne populaire et financer de façon très importante l'économie française", a argué M. Villeroy de Galhau.

Les organismes de logement social, dont les remboursements de prêts suivent le taux du Livret A, sont en première ligne: "un pour cent de taux du Livret A en plus aurait représenté 32.000 logements sociaux en moins, un tiers de la production annuelle", a poursuivi le gouverneur.

Le maintien du taux arrange aussi les banques qui conservent et rémunèrent 40,5% des Livrets A et des LDDS.

Il pourra également limiter la casse des fonds euros de l'assurance vie, en perte de vitesse depuis plusieurs années: depuis décembre 2019, ils n'ont enregistré qu'un seul mois de collecte nette, selon la fédération professionnelle France assureurs.

Mais même maintenu à 3%, le rendement du Livret A reste près de deux fois plus intéressant que la moyenne des fonds euros l'an dernier, prélèvements sociaux pris en compte, selon les calculs du fondateur du cabinet Facts & Figures Cyrille Chartier-Kastler.

Ambitions sur le LEP

Le gouverneur est également revenu mardi sur la forte progression l'an dernier des Livret d'épargne populaire (LEP), réservé aux ménages les plus modestes: 9,7 millions de personnes en possèdent un, contre moins de 7 millions fin 2021.

"Le LEP est un instrument de très grande qualité et efficacité pour la protection de l'épargne populaire", a insisté M. Villeroy de Galhau.

Son taux, fruit cette fois-ci d'un arrondi de la formule "par le haut", passera de 6,1% à 6% au 1er août, une rémunération cependant pas garantie au-delà du 31 janvier 2024.

"Rendez-vous dans six mois" pour le nouveau taux, a déclaré le gouverneur, expliquant que ce livret "restera évidemment avantageux".

Avec un encours près de dix fois inférieur à ceux du Livret A et du LDDS réunis - 55,8 milliards d'euros à fin mai - le poids pour les banques et la Caisse des dépôts du LEP est autrement moins douloureux pour leurs finances.

Autre décision prise jeudi dernier à propos du LEP: son plafond sera relevé à 10.000 euros.

La Banque de France vise désormais 12,5 millions de titulaires d'ici un an, soit environ les deux tiers des quelque 18,7 millions de français éligibles.