Foncière de Paris : après Covéa, ACM argumente sa préférence pour l'offre d'Eurosic

Après le groupe d'assurances mutuelles Covéa lundi, les Assurances du Crédit Mutuel (ACM) détaillent à leur tour les raisons pour lequelles elles apporteront leurs actions Foncière de Paris à l'offre de rachat d'Eurosic et non à celle, concurrente, de la société Gecina.

Le groupe ACM, qui détient 11,5% de Foncière de Paris, réitère son "intention déjà exprimée" le 30 mai, rappelle-t-il vendredi dans un communiqué. "Le projet industriel lié à l'offre d'Eurosic s'inscrit en effet dans le cadre de la stratégie d'investissements immobiliers indirects des ACM, tandis que l'offre Gecina ne répond ni à cette stratégie, ni aux propres contraintes des ACM", argumente le groupe.

Car "les investissements immobiliers des ACM, détenus majoritairement en direct, sont concentrés principalement sur des actifs de bureaux +prime+ (neufs ou récents, situés dans les quartiers centraux, NDLR) sécurisés, localisés à Paris et en première couronne, et dans une moindre mesure sur des actifs résidentiels parisiens".

Or le projet d'Eurosic "devrait permettre (...) de se positionner sur des marchés offrant des rendements plus élevés" que les bureaux +prime+, grâce notamment à une meilleure diversification", estiment les ACM.

De plus ceux-ci détiendront, à l'issue de l'opération d'Eurosic, environ 16% du nouvel ensemble ce qui leur permettra de "participer ainsi à la création d'un acteur majeur du secteur".

Les Assurances du Crédit Mutuel possèdent en effet à l'heure actuelle, outre leurs 11,5% de Foncière de Paris, 12,2% du capital d'Eurosic.

"Le projet industriel de Gecina, qui consiste à créer un leader sur lemarché du bureau +core+ parisien, ne répond donc pas à la stratégie d'investissements immobiliers indirects des ACM", tranchent ces derniers.

Aussi, les trois branches de l'offre - en numéraire, en actions et en obligations subordonnées remboursables en actions - "ne répondent pas non plus aux contraintes des ACM".

La première "pose un problème de remploi des fonds dans un contexte de baisse des taux et de pénurie d'offres de qualité sur le marché", la deuxième entraîne une "forte dilution" de la participation des ACM, et la troisième prive ces derniers "des droits de vote que leur confèrent les branches en action".

Lundi dernier Covéa avait déjà détaillé ses propres raisons financières et stratégiques pour privilégier la même offre.

Le calendrier des deux offres concurrentes pourrait être annoncé le 28 juillet par l'Autorité des marchés financiers (AMF).