Natalité, immigration : la vigie des retraites va revoir ses hypothèses

Dans une lettre d'orientation publiée sur son site internet, le COR souligne que "les observations récentes" en matière de taux de fécondité et de solde migratoire, "s'écartent sensiblement des hypothèses retenues" jusqu'à alors.

Le taux de fécondité actuel est inférieure "au scénario central", avec 1,56 enfant par femme, contre 1,8 aujourd'hui jusqu'à maintenant pour les prévisions du COR.

A l'inverse, "le solde migratoire est nettement plus élevé (en moyenne +186.000 personnes par an sur les cinq dernières années connues - 2018 à 2022 -, contre +80.000 dans dans les projections centrales)", selon le COR.

Les 41 "sages" qui composent le COR (parlementaires, partenaires sociaux, hauts-fonctionnaires, économistes...) devront trancher sur les nouvelles hypothèses retenues à partir d'avril, pour que le prochain rapport annuel du COR, en juin, soit construit sur leur base.

"Le diagnostic financier de ce prochain rapport annuel pourrait être significativement révisé en comparaison du rapport de juin 2025" prévient le document du COR.

Avec un taux de fécondité de 1,6 enfant par femme, les dépenses de retraites resteraient inchangées en pourcentage du PIB "jusqu'au milieu des années 2040 mais iraient ensuite en grandissant".

En 2070, les dépenses de retraites pèseraient ainsi 14,8% du PIB (14,2% avec 1,8 enfant par femme) indique le COR, qui précise que le déficit augmenterait également de 0,6 pt de PIB.

"À l'inverse, un solde migratoire plus important se traduirait immédiatement par des ressources plus élevées et partant par une amélioration du solde", explique le COR, sans donner de prévisions chiffrées.

"Cet effet sur le solde serait réduit à plus long terme par la hausse des dépenses induite par un nombre de retraités plus élevés que dans le scénario de référence", ajoute-t-il. Les anticipations sur l'espérance de vie joueront également un rôle clef dans les prévisions, avertit l'institution.