Malgré une croissance nulle au deuxième trimestre, la France évite de peu une récession technique

L’économie française a échappé de peu à une récession technique au deuxième trimestre 2026. Le produit intérieur brut (PIB) est resté stable entre avril et juin, après avoir reculé de 0,2 % au premier trimestre, selon les résultats détaillés publiés le 28 août par l’Institut national de la statistique et des études économiques (Insee).

L’institut avait initialement estimé la croissance du deuxième trimestre à 0,2 % et le repli du premier à 0,1 %. La France évite donc deux trimestres consécutifs de contraction du PIB, définition couramment retenue pour caractériser une récession technique.

La production agricole pèse sur la révision

L’Insee explique cette correction par « la prise en compte de la situation encore plus dégradée de la production agricole » par rapport aux informations disponibles à la fin du mois de juillet. Les données sur les prix des services marchands, notamment dans les transports, ont également été actualisées.

Le ministre de l’Économie, Roland Lescure, relie cette dégradation aux épisodes de chaleur qui ont touché le pays pendant l’été. Leurs conséquences pourraient continuer à peser sur l’activité au troisième trimestre et devront être intégrées aux prévisions économiques préparées pour le budget 2027.

« Les récoltes vont sans doute être extrêmement difficiles dans un certain nombre de secteurs, dans un certain nombre de régions », a déclaré le ministre, évoquant « un impact absolument terrifiant, énorme » des épisodes caniculaires à répétition.

Roland Lescure, ministre de l’Économie

L’objectif gouvernemental de 0,7 % s’éloigne

La révision des comptes trimestriels fragilise la prévision gouvernementale d’une croissance de 0,7 % sur l’ensemble de l’année 2026. L’acquis de croissance s’établit désormais à 0,3 % : il correspond à la progression annuelle qui serait enregistrée si le PIB restait stable pendant tout le second semestre.

Pour atteindre l’objectif de 0,7 %, l’activité devrait progresser de 0,5 % au troisième trimestre puis de nouveau de 0,5 % au quatrième, selon l’Insee. Un tel rythme apparaît difficile à atteindre au regard du ralentissement observé au premier semestre et des incertitudes économiques et géopolitiques.

« Les révisions des chiffres de l’Insee sont une mauvaise nouvelle », estime Charlotte de Montpellier, économiste chez ING. Selon elle, « l’économie française est dans une phase de ralentissement qui est plus forte que d’autres pays européens ».

L’économiste anticipe une croissance annuelle faible : « Je ne pense pas qu’on va aller bien au-dessus de 0,5 %. »

La consommation rebondit, l’investissement continue de reculer

La consommation des ménages constitue l’un des rares soutiens à l’activité au deuxième trimestre. Elle a progressé de 0,3 %, après un recul équivalent au cours des trois premiers mois de l’année. Ce rebond concerne notamment les biens fabriqués, dont la consommation augmente de 1,5 %.

Cette évolution ne suffit toutefois pas à compenser le recul de l’investissement. La formation brute de capital fixe, qui mesure les dépenses d’investissement, baisse de 0,3 % après une contraction de 0,8 % au trimestre précédent.

L’investissement des ménages diminue de 0,4 %, tandis que celui des administrations publiques recule de 1,1 %. L’investissement des entreprises non financières résiste davantage, avec une légère progression de 0,1 %.

Le commerce extérieur apporte en revanche une contribution positive de 0,6 point à la croissance. Les exportations rebondissent de 2,9 %, après une baisse de 3 % au premier trimestre, principalement grâce aux livraisons aéronautiques. Les importations augmentent plus modérément, de 1,1 %.

Cette contribution est neutralisée par les variations de stocks, qui retirent 0,7 point à l’évolution du PIB.

Construction : activité, investissement et emploi en baisse

Les indicateurs publiés par l’Insee confirment la faiblesse persistante du secteur de la construction. Sa production recule de 0,3 % au deuxième trimestre, après une chute de 1,7 % au premier. L’acquis pour 2026 atteint ainsi -1,7 %.

L’investissement en construction baisse également de 0,2 %, après -2,1 % au trimestre précédent. Son acquis de croissance pour l’ensemble de l’année s’établit à -1,9 %.

Cette contraction se répercute sur l’emploi. Le secteur a perdu 6.700 emplois salariés hors intérim entre avril et juin, soit une baisse trimestrielle de 0,4 %. Sur un an, le recul atteint 1,4 %, ce qui représente 21.600 emplois supprimés.

La construction conserve néanmoins 40.300 emplois de plus qu’à la fin de l’année 2019, avant la crise sanitaire. Le mouvement observé depuis plusieurs trimestres reste toutefois défavorable : 7.400 postes avaient déjà disparu au premier trimestre 2026.

23.500 emplois salariés perdus au deuxième trimestre

Dans l’ensemble de l’économie, l’emploi salarié recule légèrement de 0,1 %, soit 23.500 postes de moins. Le secteur privé perd 24.300 emplois, tandis que la fonction publique en gagne 800.

Sur un an, l’emploi salarié diminue de 72.500 postes. Dans le privé, la baisse atteint 80.900 emplois et constitue le sixième trimestre consécutif de recul en glissement annuel. L’intérim diminue également de 1 % sur le trimestre, avec 6.700 postes supprimés.

Mathieu Plane, économiste à l’Observatoire français des conjonctures économiques (OFCE), estime qu’« il y a eu un vrai coup d’arrêt de l’économie française ces six premiers mois » et que « les trimestres à venir vont être difficiles ».

L’inflation remonte sous l’effet de l’énergie

L’estimation provisoire de l’Insee fait parallèlement état d’une accélération de l’inflation à 2,4 % sur un an en août, après 2,1 % en juillet. Cette progression s’explique principalement par les prix de l’énergie, qui augmenteraient de 16,7 % sur un an, notamment sous l’effet des produits pétroliers.

Les prix de l’alimentation progresseraient de 1,1 %, avec une hausse de 5,8 % pour les produits frais. Ceux des services ralentiraient légèrement, à 2 %, tandis que les prix des produits manufacturés resteraient en baisse de 0,4 %.

Ces données demeurent provisoires. Les résultats définitifs de l’indice des prix à la consommation pour août 2026 seront publiés le 15 septembre.

En juillet, les dépenses de consommation des ménages en biens ont continué d’augmenter, de 0,5 % après 0,6 % en juin. Cette progression a toutefois été principalement soutenue par les dépenses d’énergie et le rebond des prix des carburants.

Le pouvoir d’achat recule au deuxième trimestre

Malgré la reprise de la consommation, le pouvoir d’achat du revenu disponible brut des ménages a diminué de 0,5 % au deuxième trimestre. Ramené à une unité de consommation, afin de tenir compte de la composition des foyers, le recul atteint 0,6 % après une baisse de 0,2 % au trimestre précédent.

Le taux d’épargne des ménages se replie ainsi de 17,9 % à 17,2 % de leur revenu disponible brut. Pour la préparation du budget 2027, le gouvernement devra donc composer avec une activité presque à l’arrêt, un investissement toujours en baisse et des tensions renouvelées sur les prix de l’énergie.