Les réservations de logements d’Altarea progressent de 3,4 % au premier semestre 2026

Altarea a enregistré 4.768 réservations de logements au cours des six premiers mois de 2026, contre 4.610 un an auparavant. Le volume progresse ainsi de 3,4 %, tandis que la valeur des réservations reste presque stable, à 1,03 milliard d’euros.

Cette évolution intervient dans un marché du logement neuf que le groupe qualifie de « convalescent ». Selon les données citées par plusieurs promoteurs, les réservations nationales auraient reculé d’environ 15 % au premier semestre.

« Ce semestre est marqué par une nette montée en puissance de nos résultats. Le travail d’adaptation au nouveau cycle commence à payer avec une nette restauration des marges en résidentiel et des nouveaux métiers contribuant désormais de façon positive aux résultats du Groupe », a déclaré Alain Taravella, président-fondateur d’Altarea.

Les investisseurs particuliers reviennent sur le marché

Les particuliers représentent 31 % des réservations d’Altarea, avec 1.482 logements achetés au premier semestre. Leurs acquisitions progressent de 4 % sur un an, mais cette évolution varie selon le profil des clients.

Les réservations réalisées par les accédants à la propriété reculent de 2 %, à 846 logements. À l’inverse, celles des investisseurs particuliers augmentent de 12 %, à 636 unités.

Alain Taravella indique qu’une centaine de logements ont été réservés grâce au dispositif fiscal Jeanbrun, également appelé « Relance logement ». Instauré par la loi de finances pour 2026, ce régime permet aux propriétaires bailleurs d’amortir fiscalement une partie de la valeur de leur bien, sous réserve de le louer nu pendant au moins neuf ans et de respecter des plafonds de loyers et de ressources.

Les ventes en bloc aux investisseurs institutionnels restent majoritaires. Elles portent sur 3.286 logements, soit 69 % des réservations du semestre et une progression de 3 % sur un an.

L’offre Access cible les primo-accédants

Altarea attribue également sa performance commerciale à son offre Access, conçue pour les primo-accédants issus des classes moyennes. Le dispositif repose notamment sur des logements plus compacts et des modalités de financement destinées à rapprocher la mensualité de crédit du montant d’un loyer.

Cette offre s’adresse notamment aux jeunes ménages recherchant de petites surfaces à un prix compatible avec leur capacité d’emprunt. Le groupe affirme avoir adapté la conception des logements, leur coût et leur confort d’usage aux attentes de cette clientèle.

À fin juin 2026, Altarea proposait 3.157 logements à la vente, soit 26 % de plus qu’un an auparavant. Le groupe a également déposé des permis de construire pour 4.893 logements, en hausse de 22 %, et acquis 23 terrains représentant un potentiel de 3.004 logements.

Son portefeuille foncier atteint désormais 32.000 logements potentiels, correspondant à un chiffre d’affaires prévisionnel de 7,1 milliards d’euros.

La marge résidentielle remonte à 9,4 %

Le chiffre d’affaires de l’activité logement recule de 6 %, à 688,9 millions d’euros. Altarea explique cette baisse par l’extinction progressive des anciennes opérations, qui généraient un chiffre d’affaires plus élevé mais des marges plus faibles.

Les programmes de nouvelle génération représentent désormais 72 % du chiffre d’affaires résidentiel, contre 50 % en 2025 et 14 % en 2024. Leur montée en puissance fait progresser le résultat opérationnel FFO du logement à 48,6 millions d’euros, soit plus du double du niveau enregistré un an auparavant.

Le taux de marge immobilière atteint 9,4 %, contre 6,7 % au premier semestre 2025. Altarea prévoit une nouvelle amélioration à mesure que les opérations anciennes s’achèvent et que les nouveaux programmes contribuent davantage aux résultats.

Des loyers commerciaux en légère progression

La foncière commerce gère 46 centres représentant 5,3 milliards d’euros d’actifs. Le chiffre d’affaires de cette activité s’élève à 136 millions d’euros, en baisse de 7,3 %, notamment en raison de l’absence d’opérations de promotion pour compte de tiers au cours du semestre.

Les loyers nets atteignent toutefois 109,8 millions d’euros, soit une hausse de 0,8 % à périmètre constant. Les centres commerciaux ont enregistré une progression de 4,8 % de leur fréquentation et de 1 % du chiffre d’affaires de leurs commerçants.

Altarea a signé 171 baux représentant 19,9 millions d’euros de loyers annuels. Le groupe poursuit également la commercialisation des 110 boutiques et restaurants prévus dans la gare de Paris-Austerlitz, dont l’ouverture est programmée au second semestre 2027.

Une concession de vingt ans dans le métro de Milan

Altarea Commerce a remporté l’appel d’offres lancé par Azienda Trasporti Milanesi (ATM), l’opérateur de transports détenu par la ville de Milan, pour gérer et commercialiser les espaces commerciaux du métro milanais.

La concession, conclue pour vingt ans, porte sur plus de 17.000 m² répartis dans 83 stations. Selon Altarea, le réseau accueille près de 650 millions de passages par an.

Le projet prévoit un programme d’investissement destiné à moderniser les commerces, à améliorer leur visibilité dans le parcours des voyageurs et à transformer plusieurs stations importantes.

Le FFO part du groupe augmente de 39,2 %

Le chiffre d’affaires consolidé d’Altarea atteint 867,5 millions d’euros au premier semestre, en baisse de 9,1 %. Ce recul s’explique par la diminution de la contribution des anciennes opérations résidentielles, par une activité moins soutenue dans l’immobilier d’entreprise et par l’absence de promotion pour compte de tiers dans le commerce.

Le résultat opérationnel FFO progresse néanmoins de 17,8 %, à 163,2 millions d’euros. Le FFO part du groupe atteint 86,6 millions d’euros, en hausse de 39,2 %.

Cet indicateur, qui mesure le résultat récurrent en excluant notamment les variations de valeur et certaines charges calculées, bénéficie de la reprise de la rentabilité dans le logement et de la contribution des activités photovoltaïques.

Le résultat net part du groupe s’établit à 36,9 millions d’euros, contre 9,5 millions un an plus tôt. La dette nette recule de 37 millions d’euros depuis fin 2025, à 1,87 milliard d’euros.

Des évolutions contrastées chez les promoteurs

La progression d’Altarea contraste avec les résultats de Nexity, dont les réservations de logements neufs ont reculé de 10 % au premier semestre, à 3.858 unités. Icade Promotion affiche au contraire une hausse de 11,9 %, avec 2.368 réservations.

Ces comparaisons doivent toutefois être interprétées avec prudence, les portefeuilles de programmes, la part des ventes en bloc et les périmètres d’activité différant selon les groupes.

Altarea confirme pour 2026 son objectif d’une nette progression du FFO, sous réserve de l’évolution du contexte politique, géopolitique et macroéconomique.