Économie 2026 : le Haut Conseil des finances publiques valide un scénario "cohérent" malgré les incertitudes liées à la guerre

Des prévisions économiques ajustées dans un contexte de crise

Dans son rapport d'avancement annuel (RAA), présenté mercredi en Conseil des ministres, le gouvernement détaille sa trajectoire pour ramener le déficit public sous les 3% de produit intérieur brut (PIB) d’ici à 2029.

Dans ce cadre, l’exécutif a revu ses hypothèses :

• la croissance pour cette année est abaissée de 0,1 point, à 0,9%
• l’inflation est relevée, passant de 1,3% à 1,9%

Ces projections, transmises en début de mois au HCFP, sont jugées "cohérent" par l’institution, à condition de s’inscrire dans l’hypothèse "d'une normalisation progressive (du conflit) au deuxième semestre". À défaut, elles resteraient "soumis à un aléa majeur".

Déficit public : une amélioration encore limitée

Le gouvernement maintient sa prévision de déficit public à 5% du PIB pour 2026. Une amélioration modérée après deux années de réduction plus marquée :

• 5,1% en 2025
• 5,8% en 2024

Mais la situation budgétaire reste contrainte. Comme l’a souligné Carine Camby, "L'exercice 2026 a démarré sans marge budgétaire avant même le début du conflit au Moyen-Orient".

Inflation et carburants : un effet négatif pour l’État

Le Haut Conseil met en évidence un point clé : la hausse des prix de l’énergie ne bénéficie pas aux finances publiques.

Selon lui, le choc inflationniste sur les carburants "n'a pas créé de cagnotte", et pourrait même entraîner "une baisse de l'activité, et à un surplus d'allègement de cotisations sociales qui sera dû à la revalorisation probable du SMIC cet été".

Dans ce contexte, l’effort budgétaire devient crucial. Le HCFP insiste sur le fait que "la réalisation effective" des six milliards d'économies annoncés mardi sera "sera absolument indispensable et impliquera une gestion budgétaire très rigoureuse".

Objectif 2029 : des efforts à engager rapidement

Pour atteindre un déficit inférieur à 3% du PIB en 2029, des mesures importantes devront être prises rapidement.

Carine Camby prévient que "des mesures d'ajustement importantes seront indispensables dès 2027 pour tenir l'objectif".

Elle pointe également un décalage dans les documents transmis, le gouvernement ayant d’abord évoqué quatre milliards d’économies avant d’annoncer six milliards.

"Nous aurions dû pouvoir expertiser ces mesures pour le bon montant", a-t-elle regretté.

Une stratégie ajustée face à une crise évolutive

De son côté, Bercy justifie cette évolution par l’instabilité du contexte géopolitique.

Le ministère souligne le caractère "évolutif" de la situation au Moyen-Orient. Initialement fixé à quatre milliards, l’objectif d’économies a été relevé à six milliards par le Premier ministre Sébastien Lecornu, "en responsabilité", car "le conflit étant toujours en cours".