Déficit public : le FMI appelle la France à un plan crédible pour repasser sous les 3 % en 2029

La France doit préciser et renforcer sa stratégie de redressement des finances publiques si elle veut ramener son déficit sous les 3 % du produit intérieur brut (PIB) en 2029. Dans les conclusions de sa consultation annuelle consacrée à l’économie française, publiées mercredi 22 juillet, le Fonds monétaire international (FMI) appelle le pays à poursuivre ses efforts malgré une conjoncture économique dégradée.

L’institution « souligne la nécessité d’un assainissement budgétaire crédible, favorisant la croissance, axé sur les dépenses, pour ramener le déficit public sous les 3 % du PIB en 2029 et assurer la soutenabilité de la dette ».

Une croissance française limitée à 0,6 % en 2026

Cette recommandation intervient deux semaines après la révision à la baisse des prévisions du FMI pour l’économie mondiale. Pour la France, l’institution ne prévoit plus qu’une croissance de 0,6 % en 2026, soit 0,3 point de moins que dans ses estimations publiées en avril.

Le FMI explique ce ralentissement par les répercussions de la guerre au Moyen-Orient, la hausse des prix de l’énergie et leur impact sur la demande intérieure. Après une progression de 0,9 % en 2025, la croissance française resterait ainsi modeste avant une reprise graduelle attendue à partir de 2027.

Cette dégradation complique le redressement des finances publiques : une croissance plus faible réduit mécaniquement certaines recettes fiscales et sociales, tandis que les dépenses liées à la défense, au vieillissement de la population ainsi qu’aux transitions numérique et écologique continuent d’augmenter.

Un objectif de déficit de 5 % de plus en plus incertain

Pour 2026, le gouvernement français maintient officiellement son objectif d’un déficit public limité à 5 % du PIB. Le FMI anticipe toutefois un déficit de 5,2 %, après 5,1 % en 2025.

Plusieurs membres du gouvernement reconnaissent désormais que la cible française sera difficile à respecter. Le Premier ministre, Sébastien Lecornu, s’est dit mardi « pas très optimiste » quant au respect des prévisions de déficit public pour 2026 et 2027.

Début juillet, le ministre de l’Économie, Roland Lescure, avait déjà admis que l’objectif de 5 % du PIB en 2026 serait « difficile à atteindre ».

Même si cette cible était respectée, le déficit français resterait très supérieur au seuil de 3 % du PIB fixé par les règles européennes. La France fait l’objet depuis 2024 d’une procédure pour déficit excessif et doit mettre fin à cette situation d’ici 2029.

La dette publique pourrait encore augmenter

Les règles européennes fixent également une valeur de référence de 60 % du PIB pour la dette publique. Celle de la France représente actuellement environ 117 % du PIB et devrait continuer à progresser dans les prochaines années.

Selon les projections du FMI, la dette publique française pourrait atteindre 118,5 % du PIB en 2026, puis 120,3 % en 2027 et 121,1 % en 2028. L’institution considère donc que le redressement budgétaire est nécessaire pour assurer la soutenabilité de la dette et limiter durablement son augmentation.

Un effort structurel de 0,8 % du PIB par an

Le FMI avait déjà estimé en mai que le rythme actuel de réduction du déficit serait « insuffisant » pour atteindre l’objectif de 2029 « en l’absence de mesures additionnelles ».

L’institution préconise une stratégie pluriannuelle « clairement définie », reposant sur « un ajustement structurel important d’environ 0,8 % du PIB par an sur la période 2027-2029, qui pourrait ensuite être progressivement assoupli ».

Cet effort devrait principalement porter sur les dépenses. Le FMI recommande de mieux hiérarchiser les priorités budgétaires, d’améliorer l’efficacité de l’action publique et de prendre en compte les dépenses liées au vieillissement, tout en préservant les investissements prioritaires et la protection des populations les plus vulnérables.

L’institution estime également que l’assainissement des finances publiques doit s’accompagner de réformes structurelles capables de soutenir la croissance, l’investissement et l’emploi.

Un objectif de 2029 de plus en plus contesté

La possibilité de ramener le déficit sous les 3 % du PIB dès 2029 est cependant de plus en plus discutée en France. Plusieurs responsables politiques et économiques considèrent cet objectif comme très ambitieux, voire difficilement soutenable sans mesures supplémentaires importantes.

Les ajustements préconisés pourraient par ailleurs peser sur l’activité s’ils étaient mis en œuvre trop rapidement ou s’ils réduisaient les investissements favorables à la croissance. Le FMI insiste donc sur la nécessité de définir une trajectoire crédible, progressive et fondée sur des mesures précisément identifiées plutôt que sur de simples objectifs budgétaires.